發(fā)布日期：2019-11-20 
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考察項(xiàng)目是否可行最基本的指標(biāo)是項(xiàng)目盈利能力指標(biāo)，現(xiàn)將有關(guān)煤炭項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)和參數(shù)說明如下，僅供參考：
1.盈利能力指標(biāo)
主要指標(biāo)包括項(xiàng)目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）和財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）、項(xiàng)目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目投資回收期（pt）、總投資收益率（ROI）、項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE）等，可根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)及財務(wù)分析的目的、要求等選用。
1.1．財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）系指能使項(xiàng)目計算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量值累計等于零時的折現(xiàn)率，即FIRR作為折現(xiàn)率使下式成立：
（1.1-1）式中 CI——現(xiàn)金流入量；CO——現(xiàn)金流出量；（CI-CO）t——第t期的凈現(xiàn)金流量；n——項(xiàng)目計算期。
項(xiàng)目投資財務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率和投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率都依據(jù)上式計算，但所用的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出不同。
當(dāng)財務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于所設(shè)定的判別基準(zhǔn)ic時，項(xiàng)目方案在財務(wù)上可考慮接受。項(xiàng)目投資財務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率和投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率可有不同的判別基準(zhǔn)。
1.2．財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指按設(shè)定的折現(xiàn)率（一般采用基準(zhǔn)收益率ic）計算的項(xiàng)目計算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和，可按下式計算：
（1.1-2）式中 ic——設(shè)定的折現(xiàn)率（同基準(zhǔn)收益率）。
一般情況下，財務(wù)盈利能務(wù)分析只計算項(xiàng)目投資財務(wù)凈現(xiàn)值，可根據(jù)需要選擇計算所得稅前凈現(xiàn)值或所得稅后凈現(xiàn)值。
按照設(shè)定的折現(xiàn)率計算的財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零時，項(xiàng)目方案在財務(wù)上可考慮接受。
1.3．項(xiàng)目投資回收期（pt）系指以項(xiàng)目的凈收益回收項(xiàng)目投資所需要的時間，一般以年為單位。項(xiàng)目投資回收期宜從項(xiàng)目建設(shè)開始年算起，若從項(xiàng)目投產(chǎn)開始年計算，應(yīng)予以特別注明。項(xiàng)目投資回收期可采用下式表達(dá)：
（1.1-3）
項(xiàng)目投資回收期可借助項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表計算。項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r點(diǎn),即為項(xiàng)目的投資回收期。投資回收期應(yīng)按下式計算:
（1.1-4）式中 T——各年累計凈現(xiàn)金流量首次為正值或零的年數(shù)。投資回收期短,表明項(xiàng)目投資回收快,抗風(fēng)險能力強(qiáng)。
如果項(xiàng)目建設(shè)起點(diǎn)不是開始年的年初，投資回收期的時間段應(yīng)相應(yīng)順延，計算式需相應(yīng)調(diào)整為：
（1.1-5）
1.4．總投資收益率（ROI）表示總投資的盈利水平，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計能力后正常年份的年息稅前利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均息稅前利潤（EBIT）與項(xiàng)目總投資（TI）的比率；總投資收益率應(yīng)按下式計算：
（1.1-6）式中 EBIT——項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均息稅前利潤；TI——項(xiàng)目總投資。
總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。
1.5．項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE）表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計能力后正常年份的年凈利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均凈利潤（NP）與項(xiàng)目資本金（EC）的比率；項(xiàng)目資本金凈利潤率應(yīng)按下式計算：
（1.1-7）式中 NP——項(xiàng)目正常年份的年凈利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均凈利潤；EC——項(xiàng)目資本金。
項(xiàng)目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤表示的盈利能力滿足要求。
盈利能力指標(biāo)：
（1）煤炭開采、煤炭采選：項(xiàng)目投資所得稅前財務(wù)基準(zhǔn)收益率10％、項(xiàng)目投資所得稅后財務(wù)基準(zhǔn)收益率8％。
煤炭洗選：項(xiàng)目投資所得稅前財務(wù)基準(zhǔn)收益率15％、 項(xiàng)目投資所得稅后財務(wù)基準(zhǔn)收益率12％。
項(xiàng)目資本金財務(wù)基準(zhǔn)收益率可由公司根據(jù)項(xiàng)目具體情況自行判定。
（2）總投資收益率
煤炭建設(shè)項(xiàng)目推薦指標(biāo)：總投資收益率為10%。
（3）項(xiàng)目資本金凈利潤率
煤炭建設(shè)項(xiàng)目推薦指標(biāo)：資本金凈利潤率為8%。
2. 盈虧平衡分析
項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力的條件下，通過盈虧平衡點(diǎn)(BEP)分析項(xiàng)目成本與收益的平衡關(guān)系。煤炭建設(shè)項(xiàng)目采用以產(chǎn)量和生產(chǎn)能力利用率來表示盈虧平衡點(diǎn)。盈虧平衡點(diǎn)的表達(dá)形式有多種，既可用公式計算，也可用盈虧平衡圖求取。
一般以70%作為判定項(xiàng)目抗風(fēng)險能力標(biāo)準(zhǔn)，項(xiàng)目BEP生產(chǎn)能力利用率小于或等于70%時，項(xiàng)目的抗風(fēng)險能力強(qiáng)；大于70%時，項(xiàng)目的抗風(fēng)險能力弱。
2.1．公式計算法
（2.1-1）
(2.1-2)
當(dāng)采用含增值稅價格時，式中分母還應(yīng)扣除增值稅。
2.2．圖解法，見圖5.1-1。
圖2.1-1 盈虧平衡分析圖(圖例)
注：圖中銷售收入為扣除銷售稅金及附加后的銷售收入。
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成本費(fèi)用經(jīng)濟(jì)內(nèi)容和經(jīng)濟(jì)用途關(guān)系表 |
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序 號 |
經(jīng)濟(jì)用途 經(jīng)濟(jì)內(nèi)容 |
制造成本（生產(chǎn)成本） |
管理 費(fèi)用 |
財務(wù) 費(fèi)用 |
銷售 費(fèi)用 |
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直接 材料 |
直接 職工 薪酬 |
制造 費(fèi)用 |
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1 |
原材料費(fèi) |
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√ |
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2 |
燃料及動力費(fèi) |
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3 |
職工薪酬 |
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4 |
修理費(fèi) |
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√ |
√ |
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5 |
地面塌陷賠償費(fèi) |
√ |
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6 |
折舊費(fèi) |
√ |
√ |
√ |
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7 |
維簡費(fèi) |
√ |
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8 |
井巷工程費(fèi) |
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9 |
安全費(fèi)用 |
√ |
? | ||||
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10 |
攤銷費(fèi) |
√ |
√ |
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11 |
利息支出 |
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（1） |
長期借款利息 |
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（2） |
流動資金利息 |
√ |
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（3） |
其他短期借款利息 |
√ |
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12 |
其他支出 |
√ |
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√ |
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